مشخص است که در بحبوحه بازاری سرشار از بی اعتمادی برگزاری انتخابات تنها بر میزان این بی اعتمادی خواهد افزود. با توجه به مبازره ای که از نظر زمانی بسیار بلند مدت و بی سابقه بود معامله گران بازار با مشکلات روز افزونی دست و پنجه نرم کردند.
همچنین سیاست هایی که توسط سیستم مک کین یا اوباما وضع خواهد شد تاثیرات قابل توجه و متفاوتی بر دلار آمریکا ، بازار معاملات سهام ، کالاها و به طور کلی وضعیت کلان اقتصادی خواهد داشت. بدون آن که خود را بیش از اندازه در موارد جزئی درگیر نماییم همچنان توجه ما بر موضوع سیاست های مربوط به مالیات و همچنین هزینه ها معطوف خواهد بود.
آقای مک کین پیشنهاد داده اند که از مالیات شرکت ها به میزان 10% کاسته شود و این در حالی است که بر میزان مالیات بر سرمایه تغییری اعمال نگردیده است.در همین حال، او برنامه دارد که تخفیفات مالیاتی سیستم آقای بوش را نیز دائمی کند.
انتظار می رود اعمال یک چنین سیاست هایی تاثیری مثبت بر روند بازار اوراق بهادار داشته باشد زیرا بر میزان سود شرکت ها افزوده شده و تبعاً سرمایه گزاران را راضی می گرداند. افزایش در بازار ارواق بهادار همچنین منجر به افزایش رشد اقتصادی خواهد شد دو موردی که اخیرا دچار چالش گردیده بودند. با این حال، علاوه بر مشکلات جنگ در عراق اعمال یک چنین سیاست هایی منجر به تداوم کسری بودجه قابل توجه خواهد شد .
افزایش میزان کسری نیز که از قبل نیز بسیار بالا بوده و در نقاط بی سایقه ای قرار دارد نیروی منفی خواهد بود بر ارزش دلار آمریکا.در پایان میتوان گفت که این موضوع عاملی منفی خواهد بود بر روند رشد کشور آمریکا. یک نکته اضافی نیز آن است که مک کین با کنگره و مجلس نمایندگانی طرف می باشد که اکثر اعضا آن را دمکرات ها تشکیل می دهند.
این مطلب به خودی خود می تواند موجب بروز مشکل در اعمال سیاست ها گردد و به تبع موجب اعمال فشاری مضاعف بر بازارهای اعتباری به هنگام ریاست جمهوری آقای مک کین خواهد شد.
اما سیستم آقای اوباما بدواً بر افزایش میزان مالیات شرکت ها و افزایش میزان مالیات افراد پر درآمد و همچنین افزایش 5 درصدی میزان مالیات بر سرمایه استوار می باشد که دقیقاً عکس مواضع آقای مک کین می باشد.
این سیاست احتمالاً تاثیر ناخوشایندی بر بازار اوراق بهادار و میزان افزایش نرخ رشد خواهد داشت. افزایش میزان مالیات و توقف یک باره جنگ در عراق موجب کاهش میزان کسری خواهد شد و البته موجب به ثبات رسیدن دلار می گردد. با این حال، افزایش میزان هزینه شرکت ها موجب کاهش در بازار اوراق بهادار خواهد شد .
اگرچه با توجه به وضعیت روزهای اخیر وال استریت آقای مک کین عنوان نمودند که باید اندکی در سیاست ها بهبود به عمل آورد. با این حال در مقایسه می توان گفت که آقای اوباما نسبت به آقای مک کیت در قبال مجلس سنا و نمایندگان با مشکلات کمتری مواجه خواهد بود.
اگر به تاریخ رجوع شود، مشاهده میشود که احتمالاً روند صعودی دلار پس از انتخابات چهارم نوامبر متوقف نخواهد شد. در 6 انتخابات از 7 انتخابات گذشته، بدون در نظر گرفتن اینکه دموکراتها پیروز شدهاند یا جمهوریخواهان، دلار آمریکا تا 6 ماه پس از انجام انتخابات به روند صعودی خود ادامه داده است.
با در نظر گرفتن این مطلب، اگر بانکهای مرکزی بخواهند با این روند تاریخی مقابل کنند باید سیاستهای پولی خود را افزایش دهند. اما اگر در انتخابات تقلب شود، احتمالاً ابهام و گرفتاری مجدداً باز خواهد گشت. علاوه بر انتخابات امروز، در انتظار انتشار شاخص اطمینان مصرف کننده ABC و شفلرشهای کالاهای بادوام هستیم.
رکود اقتصادی اجتناب ناپذیر در اروپا
کمیسیون اجتماعی اتحادیه اروپا روز گذشته در بیانیهای اظهار داشت که وارد شدن این منطقه به رکود اقتصادی محتمل است. دلیلی برای اجتناب ناپذیر نبودن رکود اقتصادی برای قاره اروپا وجود ندارد. نتایج حاصل از شاخص خرید تولیدکنندههای آلمان، ایتالیا و فرانسه هم بر ناامیدی بازار افزود.
بدون در نظر گرفتن این گزارشها، که سایه ابهام را بر سر بخشهای کنونی اقتصاد و تولیدی میاندازند، همه معاملهگرها این هفته در انتظار کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا هستند. اگرچه این اقدام کمی زود هنگام است، اما معاملهگرهای بازار پیشبینی گستردهای مبنی کاهش 50 واحدی نرخ بهره بانک مرکزی اروپا و قرار گرفتن آن در سطح % 25/3 دارند.
بسیاری از تحلیلگرها انتظار دارند نرخ بهره بانک مرکزی اروپا تا اواسط سال آینده به % 5/2 کاهش پیدا کند. در مقایسه با آمریکا، که هفته گذشته نرخ بهره خود را 50 واحد کاهش داد، بانک مرکزی اروپا فرصت بهتری برای کاهش نرخ بهره خود دارد. انتظار دیگری که از تصمیم بانک مرکزی میرود اندیشیدن تدابیر جدیدی برای مقابله با رکود اقتصادی است. امروز انتشار شاخص کلی مدیریت خرید (PMI) اروپا را در پیش داریم، که به دلیل وجود ضعف در اقتصاد بزرگترین کشورهای اروپا احتمالاً این آمار هم ناامید کننده خواهد بود.
بازگشت مجدد ریسک پذیری کمکی برای کاهش ارزش ین بود
در سایه انتشار چند آمار اقتصادی، معاملهگرها هنوز در حال واکنش نشان دادن به کاهش هفته گذشته نرخ بهره ژاپن هستند. احتمالاً این قبیل کاهشها با هدف کاستن از ارزش ین هستند، همانطور که این ارز در سایه بازگشت مجدد ریسک پذیری با فروشهای گشتردهای مواجه شده است. اخیراً شاخص نوسانات این ارز تقریباً % 40 از نقاط اوج تاریخی خود را مجدداً به دست آورده است. روز گذشته دیدیم که میزان فروش اتومبیلهای شخصی دو خودروساز بزرگ ژاپن، تویوتا و نیسان، به شدت کاهش یافته است.
میزان فروشهای شرکت تویوتا با بیش از % 20 کاهش اشاره به ادامه مشکلات اقتصادی ژاپن دارد. بواسطه کاهش مداوم تقاضای بین المللی که حاصل تسریع بحران اعتباری جهانی است و نیز کاهش فروش داخلی، لطمات زیادی بر سازندگان خودرو وارد شده است. چنین ضعفی از سوی شرکتهای بزرگ ژاپنی بر شرایط بازار کار نیز لطمه وارد خواهد کرد. انتظار می رود گزارش کارخانجات اتومبیل سازی تویوتا و نیسان درخصوص میزان فروش اتومبیل در زاپن انعکاسی از کاهش رشد باشد.
آمار قوی شاخص مدیریت خرید انتظارات درخصوص کاهش نرخ بهره را نفی نمی کند
در تناقض با گزارشات مشابهی از آمریکا و منطقه اروپا، شاخص مدیریت خرید تولیدات کارخانه ای انگلیس حاکی از رشد قابل انتظاری بود که بهتر از انتظارات بوده و از آمار ماه گذشته نیز بالاتر بود. درعوض، شاخص FTSE صعود ناگهانی و اتفاقی داشته و همچنان به صعود چند روزه خود ادامه می دهد. اگرچه در گزارش مزبور هیچ گونه نشانی از بهبود بخش تولیدات کارخانه ای انگلیس به چشم نمی خورد.
افزایش غیرمنتظره شاخص مدیریت خرید دیروز حاکی از افزایش اندک از نقطه حداقل 16 ساله که ماه گذشته گزارش شد می باشد. افزون بر آن از آنجا که این آمار منتشره هنوز زیر سطح 50 می باشد، آمار تولیدات کارخانه ای هنوز رو به افول است. این نزول نرخ انعکاسی از کاهش مداوم میزان مشاغل و نیز اعمال فشار جدید بر بانک مرکزی انگلیس در جهت کاهش نرخ بهره است.
البته بانک مرکزی انگلیس روز پنج شنبه نشستی برپا خواهد کرد و در آن درخصوص کاهش نرخ بهره در ماه جاری تصمیماتی اتخاذ خواهد شد. معامله گران نیز بر این امیدند که در این نشست شاهد کاهش 50 واحدی نرخ بهره و اقدامات مشابهی از سوی کشورهای منطقه اروپا باشند. امروز شاهد انتشار شاخص مدیریت خرید در بخش ساخت و ساز خواهیم بود که در حال حاضر زیر سطح 50 قرار داشته و همچنان رو به کاهش خواهد بود.
ارزهای commodity روند صعودی وسیعی را درپیش گرفته اند
آمار میزان خرده فروشی استرالیا بدتر از انتظارات اعلام شده و احتمال کاهش نرخ بهره بانک مرکزی استرالیا را افزایش داد. با نزول بدتر از انتظار بهای مسکن ، آمار میزان خرده فروشی به طور ناامید کننده ای از 5/0 % به 1/1 - % تنزل یافت. با وخیم تر شدن وضعیت اقتصادی، احتمالاً تصمیم گیری بانک مرکزی استرالیا درخصوص نرخ بهره به طور قطع کاهش نرخ بهره خواهد بود.
چنین کاهش نرخ بهره ای به دنبال مداخله بانک مزبور طی هفته های اخیر در جهت کاهش ارزش دلار استرالیا خواهد بود. بازارهای سرمایه استرالیا طی چند روز اخیر به امید کاهش نرخ بهره روند بازگشتی صعودی را تشکیل داده اند. به رغم تشکیل روند بازگشتی سریع در نفت خام، ارزهای commodity روند صعودی شدیدی را در برابر دلار و ین آغاز کرده اند.
دلار کانادا به سطوحی که طی دو هفته اخیر مشاهده نشده بود بازگشته است و نرخ برابری دلار آمریکا/دلار کانادا نیز بیش از 300 پوینت کاهش داشته است. با افزایش ریسک پذیری معامله گران، نرخ دلار نیوزیلند نیز اندکی رو به تقویت است. انتظار می رود امروز نرخهای کالا در نیوزیلند منتشر شوند که احتمالاً حاکی از بهبود صادرات کالای نیوزیلند خواهد بود.
منبع: GFTFOREX
ترجمه :بازار بورس دات کام
